Нам естественным образом хочется быть на стороне большинства, думая, что оно должно быть право. И почти всегда это действительно так. Но только почти. 

Сила, или тренд, который двигает цикл, всегда достигает предела. В этой фазе эмоции окончательно побеждают разум у основаной массы участников процесса. Это время принято называть пузырём.

«Характерная черта пузырей [в том], что люди заменяют мнением других людей своё собственное.» 

Питер Тиль

Подражание чужому поведению — главное бедствие пузырей. Когда они принимают окончательную форму, инвесторы, заодно с просто любопытствующими, становятся неотличимы друг на друга. Они начинают действовать одинаково, выражаться одинаково, думать одинаково. Они во всём находят подтверждение своего взгляда на вещи. 

«Мы не позволяем чужому мнению вмешиваться в наши мысли. Мы стараемся избегать любой имитации поведения других людей.»

Уоррен Баффет 

Пузырь разжигает эффект толпы, и чем больше людей им заражается, тем сложнее устоять от его воздействия остальным. Это неминуемо перерастает в коллективное безрассудство, если продолжается слишком долго и массово. Когда дело доходит до экстрима, заражённые общей идеей игроки, верят в её нескончаемость. Людей захлёстывает ничем необоснованный оптимизм. Они уповают на недавнее прошлое и убеждают себя, что так будет продолжаться бесконечно. 

Пузыри раздуваются, потому что заставляют нас иметь мнение о происходящем, тем самым, привлекая новых участников. Что было в разгар бума на рынке криптовалют? Каждый, кто хоть что-то слышал о биткойне и его взлёте, выражал свою веру или неверие в будущее этого актива. И совершенно неважно, есть ли основания для развития этого рынка. Остервенелое поведение спекулянтов всё равно будет доводить цены до заоблачных уровней. 

«Каждый пузырь состоит из тенденции, которую можно наблюдать в реальном мире, и неправильного представления об этой тенденции.»

Джордж Сорос

Как защитить себя от симптомов пузыря? Читать историю и регулярно напоминать себе об ошибках инвесторов в прошлом. 

«Любой, кто изучает современные и древние вопросы, легко увидит, как во всех поселениях и у всех народов существуют, и всегда существовали, одни и те же желания и страсти.»

Макиавелли

Примечания: Эпизод подкаста «Invest Like the Best» с Алексом Данко.